在加密货币市场，“归零” 通常指币种价格跌至近乎零的状态，意味着投资者手中的资产几乎化为乌有。以太坊作为市值长期稳居前列的主流加密货币，其价格波动始终牵动市场神经，“以太坊是否归零过” 也成了不少人关注的话题 —— 从其诞生至今的历史来看，以太坊从未出现过真正意义上的 “归零”，但曾经历过多次剧烈的价格暴跌。

回溯以太坊的价格历程，2015 年首次发行时，其代币 ETH 的初始价格仅约 0.3 美元。2017 年加密货币牛市中，ETH 价格一度飙升至 1400 多美元，涨幅超 4000 倍；但随后在 2018 年熊市中，价格大幅回落至 80 美元左右，跌幅超 90%，虽未归零，却让大量高位入场的投资者遭受重创。2020 年 3 月，受全球疫情引发的市场恐慌影响，ETH 价格从 200 多美元骤降至 86 美元，短期跌幅超 50%；2022 年，伴随整个加密货币市场的 “凛冬”，ETH 从 4800 多美元的历史高点一路下跌至 880 美元，跌幅同样超 80%。

这些极端下跌行情中，以太坊虽未归零，但 “接近归零” 的担忧从未消失。支撑其未归零的核心原因，在于以太坊并非单纯的炒作标的，而是有实际的区块链生态作为支撑。以太坊是最早支持智能合约的公链之一，大量去中心化应用（DApp）、去中心化金融（DeFi）项目、NFT 项目等都搭建在其网络上，其代币 ETH 在生态中承担着 “燃料费”“治理凭证” 等功能，这种实际应用价值构成了价格的底层支撑。

此外，以太坊的技术迭代也为其价值提供了保障。从 “合并” 升级完成 PoS 共识机制转型，到 Layer2 扩容方案的推进，团队持续解决网络拥堵、能耗过高等问题，增强了市场对其长期发展的信心。即便在价格暴跌时，以太坊的网络活跃度、开发者数量等核心指标仍保持在较高水平，这与那些无实际价值支撑、最终走向归零的空气币形成了本质区别。

不过，需清醒认识到，“未归零” 不代表 “不会归零”。加密货币市场受监管政策、技术安全、市场情绪等多重因素影响，若未来出现全球性的严厉监管禁令，或以太坊网络遭遇无法修复的技术漏洞，导致生态崩塌，其价格也可能面临极端风险。但就目前来看，作为加密货币领域的 “基础设施” 之一，以太坊归零的概率极低，其价格的大幅波动更多是市场周期与资金流动的正常反应。

对投资者而言，与其纠结 “是否归零”，不如理性看待加密货币的高风险属性 —— 即便像以太坊这样的主流币种，也可能出现短期内跌幅超 80% 的情况，盲目追高或加杠杆仍可能导致巨额亏损。真正的投资决策，应建立在对项目技术、生态价值的深入理解之上，而非单纯依赖价格走势的猜测。